券商一季报丨八成营收同比下滑，天风、国联、锦龙等3家亏损

截至4月30日，A股五十余家上市券商概念股今年一季报已经全部披露完毕。

其中，八成上市券商概念股的营收出现了下滑，归母净利润的表现也不容乐观，仅8家实现了正增长，天风证券、国联证券、锦龙股份等3家甚至出现了亏损。

证券业整体业绩承压，与此前多家机构预判的结论较为一致。从板块来看，投资、投行业务明显承压--受高基数拖累，投资业务同比大幅受挫；受IPO及再融资规模收紧影响，投行业务也普遍下滑。

仅8家净利润正增长

据Wind数据，2024年一季度，上市券商概念股中营收超过50亿的有5家，从高到低依次是：中信证券（137.55亿元）；国泰君安（79.83亿元）；中国银河（72.14亿元）；华泰证券（61.05亿元）；申万宏源（56.80亿元）。显然，中信证券是唯一一家营收超百亿的券商，稳居券业“一哥”的宝座。

与去年同期相比，营收实现同比增长的有12家，占比超20%。其中，同比增幅超过100%的有2家，分别为国盛金控（151.80%）和东兴证券（112.56%）。

其他营收同比增幅为正的券商股包括：湘财股份（54.05%）、中原证券（38.93%）、南京证券（37.21%）、首创证券（29.85%）、辽宁成大（19.01%）、五矿资本（18.05%）、华林证券（12.02%）、方正证券（11.97%）、吉林敖东（9.35%）、哈投股份（4.93%）。

2024年一季度，中信证券的归母净利润（49.59亿元）毫无悬念地稳居榜首，且遥遥领先于一众同行。归母净利润超20亿元的还有3家，包括：国泰君安（24.89亿元）、华泰证券（22.91亿元）、招商证券（21.57亿元）。

综合来看，报告期内，归母净利润在5亿元以上的公司有15家，占比超27%。除了上述几家之外，还有东方财富（19.54亿元）、中国银河（16.31亿元）、广发证券（15.38亿元）、申万宏源（13.88亿元）、中金公司（12.39亿元）、国信证券（12.29亿元）、中信建投（12.28亿元）、海通证券（9.11亿元）、东方证券（8.86亿元）、方正证券（7.84亿元）、光大证券（6.82亿元）。

值得注意的是，报告期内，3家券商概念股归母净利润出现了亏损，即天风证券（-3.76亿元）、国联证券（-2.19亿元）、锦龙股份（-1.01亿元）。

从归母净利润增幅来看，Wind数据显示，2024年一季度，这一数字为正的有8家，占比近15%。其中，中原证券的涨幅遥居榜首，为85.53%，东兴证券的增幅也超过了50%，为64.28%。超过20%的还有方正证券（41.06%）、首创证券（25.22%）、南京证券（21.21%）。

此前，有机构研报预测，2024年一季度上市券商业绩整体下滑。从目前全部披露的数据来看，预判基本符合现实，上述上市券商股归母净利润基本呈现增少跌多的状况。

具体来看，2024年一季度，归属母公司股东净利润增幅为负的有46家，占比超85%。其中，下滑幅度超过100%的有3家，即锦龙股份（-3965.21%）、国联证券（-205.50%）、天风证券（-168.72%）。

下滑幅度超过40%的还有20家：东北证券、华创云信、太平洋、中泰证券、辽宁成大、吉林敖东、华西证券、海通证券、兴业证券、国投资本、国海证券、五矿资本、中信建投、国盛金控、红塔证券、长江证券、西部证券、财达证券、中金公司、湘财股份。

投资、投行业务承压突出

据湾财社记者观察，今年一季度，众多券商业绩的拖累点主要在于投行业务、投资收益等。此外，经纪业务也处于承压状态。

以几大头部券商来看，报告期内，中信建投证券实现营业收入42.94亿元，同比下降35.91%；实现归属于上市公司股东的净利润12.28亿元，同比下降49.39%。对此，该司解释称，“主要是投资收益、手续费及佣金净收入减少。”

报告期内，中金公司实现营业收入38.74亿元，同比下降37.61%；实现归属于母公司股东的净利润12.39亿元，同比下降45.13%。对此，中金公司解释，“以公允价值计量的金融工具产生的收益净额减少；同时，投资银行业务及经纪业务手续费净收入下降。”

报告期内，海通证券今年一季度营业收入47.62亿元，同比下滑44.11%，归属于上市公司股东的净利润9.11亿元，同比下降62.56%。对此，该司解释称，“主要是投资收益、其他业务收入等营业收入减少。”

又比如亏损的券商：2024年一季度，天风证券营业收入为1.85亿元，同比减少86.80%；归属于上市公司股东的净利润为亏损3.76亿元，颇为罕见。对此，天风证券解释称，“主要系本期投资收益和手续费及佣金净收入减少所致。”

市场有观点称，今年一季度，高基数下投资业务同比下滑是业绩承压的主因。而投资业务同比下滑，主要是受到2023年一季度高基数影响。

此外，受IPO及再融资规模下滑影响，投行业务承压也较为明显。而受代理买卖证券业务收入下降影响，经纪业务也出现下滑。

不过，自营业务仍是券商业绩分化的关键，部分中小券商借助自营业务实现了净利润的逆势增长。

以报告期内归母净利润反弹力度最大的两家券商为例：今年一季度，中原证券实现营业收入6.44亿元，同比增长38.93%；归属于上市公司股东的净利润1.31亿元，同比大增85.53%，实现首季“开门红”。针对业绩表现，该司解释，主要为本期投资业务收益增加。

同一时间，东兴证券实现营业收入19.80亿元，同比增长112.56%；归母净利润3.60亿元，同比增长64.28%。该司解释称，主要系公司本报告期大宗商品销售收入及投资业务收入增长所致。

券商板块最近颇为热闹。4月25日，国联证券发布关于筹划重大资产重组事项的停牌公告，筹划通过发行A股股份的方式收购民生证券控制权，进一步催化了证券业的供给侧改革。西部证券预计，头部券商将在集团协同、资源整合等方面获得政策支持从而进一步做强做优，部分中小券商有望通过并购重组在规模效应、业务发展等方面实现弯道超车。

在当前券商板块配置处于低位的背景下，西部证券认为，行业并购重组预期的升温及监管对行业做强做优定位的再明确有望对板块行业带来催化。

采写：南都湾财社 记者王玉凤 实习生王佳佳